内忧外患 ，利润下降！可能年底不好过，背水一战还有用吗？

　　今年以来，PTA和涤纶长丝内忧外患，外部贸易摩擦、纺织服装产业转移，致使出口订单萎缩，企业出口压力较大，而国内经济增速放缓压制居民购买力，加之近几年涤纶长丝产能集中释放，需求增速趋于缓慢，供需矛盾凸显，利润水平不断压缩。在此情况下，PTA和涤纶长丝今后又会如何运行呢？

　　PTA中长期偏弱运行

　　由于PTA新增产能投放临近，短期的装置检修难以改变长期产能投放带来的供应压力。新增产能投放将引发供需格局转变，加之炼化一体化使得加工企业成本下移，已然难以回到高加工差水平。

　　    近期，PTA期价重心一路下行，从9月高点5400元/吨下跌超500元/吨。中美贸易摩擦阶段性缓和，装置检修修复加工差，可能给PTA价格带来短期支撑，但在炼化一体化、新增产能投放周期下，中长期看，PTA价格仍将承压。

　　聚酯市场快速累库

　　今年PTA下游市场旺季相对短暂，呈现旺季不旺状态。10月初聚酯产品价格便开始纷纷走弱，涤纶长丝部分企业亏损。同时库存方面较9月初不同程度回升，聚酯市场快速累库。

　　从终端市场来看，受全球经济下滑及贸易摩擦影响，纺织服装需求萎靡，今年国内江浙地区织机开工率低于往年，旺季小幅回升后再度回落，已跌回8月水平。随着后期淡季来临，终端将继续承压，并向上游传导。另外，中美贸易摩擦错综复杂，对纺织业影响具有持久性。

　　促销力度大，产销难以放量

　　冬季面料采购已接近尾声，而春季订单还未启动，市场需求处于青黄不接的阶段。而即使春季订单启动，下游企业资金紧张，采购依旧维持刚需，产销难以放量，因此涤纶长丝企业去库存化进程缓慢，企业库存压力凸显，促销也是无奈之举。

　　目前已有部分加弹厂降负运行，涤纶长丝企业也有部分企业同步降负避险，而11月份中旬后，预计降负队伍将逐渐壮大，而年底企业多加大促销力度，预计现金流持续收窄，今年损失的不止量，利润也在减少。

　　综上所述，近期PTA价格大幅下挫，加工差跌入低位区间，加之中美经贸磋商有所进展，PTA装置检修持续，短期可能给PTA价格带来一定支撑。不过，随着PTA新增产能投放临近，加之下游需求疲软，累库压力凸显。

　　上半年得益于成本端支撑，涤纶长丝市场走势尚可，而下半年伴随新装置投产及原料价格持续下探拖累，涤纶长丝市场商谈气氛冷清，库存持续累积，想要快速反弹的可能性不大。